Ora il business di Tesla ha davvero molto da offrire. La società ha funzionato molto bene nonostante venti contrari come la carenza di semiconduttori e la pandemia di Covid-19, con consegne in aumento di circa il 70% lo scorso anno e la società che ha registrato una serie di utili del quarto trimestre 2021 più forte del previsto.
Andamento delle azioni Tesla
Il tasso di produzione annuale di veicoli di Tesla è stato di oltre 1,2 milioni nel quarto trimestre del 2021 ed è destinato a crescere ulteriormente nel 2022. Lunedì è stato riferito che Tesla era vicina a ricevere le approvazioni per iniziare la produzione commerciale nel suo stabilimento di Berlino, dopo mesi di ritardi, con una cerimonia di apertura prevista per marzo. Ciò potrebbe aiutare la società a soddisfare meglio il mercato europeo dei veicoli elettrici, che nel 2021 era oltre 3 volte più grande del mercato statunitense. L’attuale impennata dei prezzi del petrolio potrebbe anche accelerare il passaggio ai veicoli elettrici. I prezzi del greggio sono aumentati di quasi il 40% negli ultimi tre mesi, a livelli di quasi $ 100 al barile, nel mezzo dell’attuale guerra tra Russia e Ucraina.
Tesla ha anche fatto molti progressi sul fronte dei margini. I margini del settore automobilistico sono aumentati di 648 punti base anno su anno al 30,6% nel quarto trimestre del 2021, trainati dall’aumento dei volumi per i veicoli Model Y e 3, che condividono una piattaforma comune e utilizzano in gran parte parti simili. Tesla, come la maggior parte degli altri produttori, ha anche dato la priorità alla produzione di finiture più costose dei suoi veicoli rispetto ai modelli base, dato il forte contesto di domanda.
Valutiamo Tesla a circa $ 640 per azione, il che si traduce in una stima della capitalizzazione di mercato di circa $ 720 miliardi o quasi 2,5 volte la capitalizzazione di mercato di Toyota, che è la più grande casa automobilistica mondiale per volume e la seconda per valore di mercato. Tuttavia, la nostra stima del prezzo è di circa il 25% inferiore all’attuale prezzo di mercato di $ 870 per azione. Con una capitalizzazione di mercato che si avvicina ai 900 miliardi di dollari, Tesla è essenzialmente valutata vicino alle dieci maggiori società automobilistiche messe insieme.
Prestazioni di Tesla rispetto ai benchmark
Pensiamo che questo sia eccessivo per un paio di motivi. In primo luogo, è probabile che il mercato dei veicoli elettrici diventi molto più competitivo. Le barriere all’ingresso non sono troppo alte, i prodotti non sono troppo complessi rispetto ai motori a combustione interna e le principali aziende automobilistiche stanno investendo nella costruzione di grandi dimensioni. Ad esempio, la sola VW prevede di investire circa 100 miliardi di dollari per la sua transizione ai veicoli elettrici nei prossimi cinque anni. Non pensiamo che Tesla a lungo andare metterà alle strette il mercato automobilistico, considerando che agli acquirenti di auto piace la varietà. Se i giocatori mainstream alla fine forniranno veicoli elettrici convincenti che sono ben accolti dai clienti, potrebbe cambiare la narrativa attorno alle major automobilistiche e potenzialmente danneggiare la valutazione dei giocatori di veicoli elettrici pure-play come Tesla. Ora anche il sistema di guida autonoma completo di Tesla è pubblicizzato come un grande fattore trainante della sua valutazione, dato il vantaggio dell’azienda in termini di miglia autonome registrate, ma è improbabile che questo sia un vincitore che prenda tutto il mercato. Inoltre, Tesla sembra perdere un po’ di slancio qui, come Vendite di Tesla FSD la crescita si sta raffreddando, con un minor numero di conducenti di Tesla che apparentemente optano per il sistema quando acquistano nuovi veicoli.
